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五只黑马股遭机构强烈推荐

时间:2012年10月25日作者:用户提供来源:网络收集整理【字号:

相关话题:产能,净利润,公司,销售收入,甲基丙烯酸

五只黑马股遭机构强烈推荐

日科化学:关注未来产能投放带来的内生性增长 强烈推荐

  机构:瑞银证券 研究员:陆建巍

  [摘要]

  公司2012年三季度实现EPS0.14元公司2012年三季度实现销售收入2.84亿元,同比增长16.1%,实现净利润2850万元,同比增长26.7%,但环比下滑25.6%。

  销售和财务费用上升是业绩环比下滑的主要原因尽管PVC制品国内市场依旧低迷,在公司出口业务的拉动下,公司产品销售稳定,销售收入环比二季度基本持平。主要原材料甲基丙烯酸甲酯价格在三季度出现了较大幅度下跌,令公司三季度毛利率环比增长1个百分点。公司国内直销比例增加以及增设客服中心,导致公司销售费用环比上升57.5%,同时财务费用环比上升606万,导致公司在毛利上升的情况下,净利润环比下滑较多。

  后期关注公司新增产能的达产进度受8月台风影响,公司的5万吨/年ACM产能推迟释放,此外,我们预计公司的2.5万吨/年ACR于2013年4月投放,7万吨供给色母料项目于2013年10月投放。海外市场份额的不断提升是公司目前消化新增产能的主要途径;内销方面,PVC制品需求的增长尚需下游房地产市场的复苏。

  估值:维持"买入"评级我们维持公司盈利预测和目标价15.18元(我们参考行业可比公司平均值给予2012年23.5倍PE),维持"买入"评级。

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相关标签:产能,净利润,公司,销售收入,甲基丙烯酸
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