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研究报告标题:招商银行-2012年二季度国际经济及市场展望

时间:2012年04月01日     来源:股票优网    作者:股票投资 [字体: ]

内容导读:

内容摘要:
在过去几年间,避险直接塑造了主要金融市场的波动,但在今年1季度,以美国国债和日元的大幅下跌为标志,避险情绪出现了全面的实质性的消退,由于市场总是先于基本面见底或见顶,这似乎昭示着后危机时代已经隐隐在望。美国经济的超预期表现,希腊违约后欧洲债务风险告一段落,都是支持风险偏好抬头的重要动因,但是欧债危机仍然扑朔迷离,新兴市场经济也在持续放缓中,应该说,目前的时机对寻求全球配臵的资金而言,相对过去几年是比较理想的,但就此开香槟庆祝,却也可能为时尚早。www.microbell.cn(迈博汇金)如果考虑到欧美经济前景的差异,一旦市场从危机模式转变为正常模式,焦点从避险与风险偏好的交替,转变到对经济增长和利率前景上来,那么美元无疑将获得巨大优势。我们猜测,由于中间价波动特征突然出现变化,此举很可能是央行有意为之,即以中间价波幅的扩大来代替日间波动区间的扩大,从而起到增加人民币汇率弹性的作用。目前一方面是人民币已逐渐接近均衡点,继续升值的空间不大,另一方面是国际市场环境有利于强势美元的出现,而欧债危机等尚未结束,可能引发国际金融市场阶段性的剧烈振荡,在此环境下,预计人民币双向波动将日益明显,即结束单边市,转入阶段性贬值与阶段性升值相交替的振荡市,迎来真正的涨跌互现时代。今年中国的资本流入将较去年出现趋势性减少,伴随着外汇占款及资本流入的减少,货币政策放松的步伐不一定会像市场预期的那么悲观,一旦通胀下行趋势进一步确立,我们预期货币当局将有更多宽松举措推出。通过对黄金投资回报与保值增值功能的探讨,我们认为黄金是一个好的投机品,但却是一个坏的投资品,长期持有将面临亏损境地,短期炒作却可获利颇丰



关键字:市场,风险,危机,阶段性,前景

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