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25日午间研报精选 16股有望爆发

时间:2012年10月25日作者:用户提供来源:网络收集整理【字号:

相关话题:毛利率,净利润,公司,季度,三星

25日午间研报精选 16股有望爆发

  机构:申银万国

  股票:方大特钢(600507,股吧)(600507)

  精彩摘要:

  三季报业绩基本符合预期。方大特钢前三季度实现收入100亿元,同比下降1%,其中三季度实现收入33亿元,同比持平,环比二季度下降8%;前三季度实现归属母公司净利润3亿元,同比下降30%,三季度实现归属母公司净利润1亿元,同比下降2%,环比二季度下降11%;三季度加权平均净资产收益率3.5%,较上年同期下降1个百分点;前三季度EPS0.24元,其中三季度EPS0.08元,基本符合预期的0.09元。

  点评:

  三季度毛利率略下滑,公司产销平稳。受宏观经济形势影响,公司普钢产品市场价格虽在三季度出现明显下滑,但由于公司弹簧扁钢与板簧业务的支撑以及前期收购铁矿石带来的业绩影响,公司业绩仍保持稳定,毛利率从二季度的11%小幅下降至10%,产销运行情况平稳。

  公司暂时停产兴龙矿业、放弃收购萍钢实业。当前矿产品价格低迷,企业生产经营风险加大,公司决定暂停兴龙矿业生产并缓建技改项目,待市场条件好转将恢复生产并启动技改,此举对公司业绩有微幅影响(2011年度合并净利润183万元);同时在当前钢铁行业市场环境下,萍钢股份近期业绩不佳,未来经营预期存在较多不确定因素,目前不符合上市公司投资收购的基本规范要求,公司决定放弃收购萍钢实业。在萍钢股份暂时不具备注入上市公司且方大特钢放弃收购的情况下,方大钢铁将参与收购萍钢股份并作为过渡并承诺若收购成功未来再考虑是否择机择时注入上市公司。

  估值:

  研报称,公司作为汽车用弹簧扁钢的领先生产者,现已成为全国最大的弹簧扁钢生产基地,公司已相继收入国内相关铁矿企业并尝试涉足海外矿产,未来看点仍在资产注入。维持公司12、13年EPS预测为0.36、0.50元,对应PE10X、7X,维持“增持”评级。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:东莞证券

  股票:万科A(000002)

  精彩摘要:

  业绩增长令人满意预计四季度进一步提升。公司1—9月营业收入461.28亿,同比增57.39%;净利润50.80亿,同比增41.74%;基本每股收益0.462元。其中第三季度营业收入同比增65.3%,净利润13.55亿,同比大增123.54%。业绩增长令人满意。预计第四季度是公司的竣工高峰期,届时将推动结算收入进一步提升。

  点评:

  前三季销售同比增7.9%四季度推盘增加全年增长无忧。今年推盘主要集中在下半年特别是第四季度,前三季度推盘总量低于去年同期。尽管如此1-9月公司销售面积同比仍然增长7.9%。预计第四季度推盘量将处于较高水平,全年实现销售增长应无疑问。

  业绩锁定性高未来两年稳定增长无忧。期末公司尚有1540万平米已售未结资源,合同金额约1631亿元,较年初分别增长41.9%和33.5%。而报表显示预售账款达1448.4亿元,已锁定预测12年全年营收及13年营收的约80%。未来两年公司业绩增长无忧。

  公司三季度业绩增长令人满意。同时项目集中竣工结算仍在四季度,可以判断全年业绩增长将更理想。作为龙头开发商,公司使得即便在调控之下,销售仍能保持稳定增长,在行业中占有率也进一步提升。目前已售未结资源已锁定12年全年及13年约80%业绩,未来两年增长无忧。充裕的资金也更利于公司灵活应对市场变化,获得优质资源。看好公司未来发展。

  估值:

  研报预测公司12年-14年EPS分别为1.15元、1.48元和1.70元,当前股价对应PE分别为7.5倍、5.5倍和5倍,维持“推荐”投资评级。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:中金公司

  股票:海螺水泥(600585,股吧)(600585)

  精彩摘要:

  海螺水泥2012年三季度实现营业收入116.8亿元,同比减少7.6%;营业利润12.3亿元,同比减少69.1%;净利润10.2亿元,同比减少66.8%,每股收益0.19元。1-3季度每股收益0.74元,同比下降56.5%,低于预期7.5%,低于市场预期5%。

  点评:

  三季度量超预期但价低于预期。3季度销量5200万吨,同比增长30.8%,1-3季度销量1.33亿吨,同比增长19.9%,超出预期。但是,3季度平均价格每吨仅225元,同比下降29.4%,环比下降8.5%,跌幅超出预期。下跌的主要原因是7-8月华东和华南地区水泥价格大幅下跌。

  三季度水泥吨毛利51元,是近五年最差季度盈利之一。体现出三季度尤其是7-8月份东、中、南部地区水泥需求的低迷。三季度水泥吨净利20元,同样为近五年最差季度盈利之一。3季度综合毛利率为23%,同比和环比分别下降了16.9和4.1个百分点。

  7-8月水泥淡季价格下降较多,但9月以来受旺季带动及协同影响,水泥价格上涨超出预期。近期基建投资显著回升,4季度基建投资在铁路公路市政等带动下将继续快速增长。房地产投资也将在四季度企稳,对水泥需求的负面影响基本消除。由于目前华东和华南地区水泥库存较低,华东企业协同意愿仍然较强,加之明年春节较晚,预计旺季持续至明年1月中旬。预计华南和华东地区水泥价格将在11月和12月继续上涨,幅度30-50元。

  估值:

  研报称,虽然三季度业绩低于预期,但在当前价格上涨超预期且需求前景好转的情况下,维持2012/13年盈利预测1.31元和1.65元。重申推荐评级,股票下跌调整将是较好的买入机会。维持H股目标价港币31元。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:兴业证券

  股票:东阿阿胶(000423,股吧)(000423)

  精彩摘要:

  东阿阿胶发布2012年3季报:2012年前3季度公司实现销售收入18.61亿元,同比微幅下降0.11%;实现归属于母公司的净利润为7.39亿元,同比增长20.54%;每股收益为1.13元。

  点评:

  在公司剥离盈利能力较低的医药商业及阿胶系列毛利率下滑两方面因素的共同作用下,公司2012年前三季度整体毛利率同比上升7.55个百分点。

  2012年第3季度,阿胶块销量同比、环比大幅上升。结合公司对阿胶块的提价历史及母公司的季度收入变化,大致对2010年第1季度至今阿胶块销量的变化进行分析发现:伴随公司2010年来高频率及大幅度地提价,阿胶块的销量也随之出现变化,预计2010年第1季度,在公司1月份两次提价背景之下,阿胶块销量同比出现高增长,之后伴随公司2010年5月、10月及2011年1月的3次提价,公司阿胶块销量同比增速出现下降,从同比下降的幅度看,自2010年第2季度开始至2011年2季度下降幅度越来越大,2011年第1及第2季度出现销量的阶段性最低点;自2011年第3及第4季度同比下降幅度出现了缩窄,在2012年第1季度销量同比出现小幅增长;2012年第2季度,预计阿胶块同比销量下滑超过30%,达到2010年至今单季度销量的最低点;2012年第3季度预计阿胶块同比及环比增速分别达到30%及90%,这也是维系2012年第3季度母公司收入同比增速达到42%的主要因素(预计2012年前三季度,公司阿胶浆销售同比增速在20-25%左右),进一步分析,2012年上半年公司阿胶块销量的下滑与公司控制发货,清理渠道有一定关系,第3季度阿胶块销量大幅增加可能与公司在阿胶销售旺季加大发货力度有关。

  估值:

  研报称,考虑2012年第3季度阿胶块销量的大幅增长,上调公司2012-2014年的盈利预测,预计公司2012-2014年的EPS分别为1.57、1.87及2.20元。从长期看,东阿阿胶这类保健功能属性强的品牌中药,符合未来健康消费趋势,仍然具有较大的成长空间,继续给予“增持”评级。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:东莞证券

  股票:江苏神通(002438,股吧)(002438)

  精彩摘要:

  1-9月公司营业收入3.14亿元,同比增长23.78%,;归属于上市股东净利润同比增长20.65%,达4452万元;基本每股收益0.21元,同比增长20.65%。业绩增长稳定,符合市场预期。

  点评:

  收入增速放缓,但保持稳定增长。公司第三季度营业收入有16.6%的同比增长,增幅下降超过5个百分点,收入增速有所放缓。分产品看,占近70%收入的冶金产品虽然处于钢铁行业不景气情况下,但受益于钢铁业结构调整等因素依然有35%以上的增长,同样,在核电尚未重启的情况下,核电类产品也有超过25%的增长,使得整体营业收入增速虽然放缓,但较为平稳。预计全年冶金产品收入仍将有10%以上的平稳增长,而核电收入在核电重启下增长将超过30%。

  盈利能力较为平稳。公司前三季度销售毛利率达40.1%,同比略有提升,销售净利率14。1%,与去年持平。从季度看,毛利率和净利率分别达41.5%和13.8%,增速稳中有升。主要是公司定位中高端产品,目前仍有较强的竞争优势,高端核电类产品有高达48.5%的毛利率支撑了整体的毛利率,而冶金类产品在上游钢铁业发展因经济下行而滞涨情况下,依然有35%以上的毛利率,体现了公司较强的盈利能力。

  短期资金面情况下降源于扩大生产和开拓新市场。公司存货三季度累计达2.08亿元,同比增长39.8%,有较大增长。现金流净额今年以来一直处于负数,而货币现金三季度同比减少25.9%,资金面情况的下降源于公司的逆势扩产计划,核电产品扩产并未因日本核岛事故而停止,而是开发其他核电配套设备如地坑过滤器等新产品,使得存货增长较快,出现现金流紧张局面。

  新增订单回暖有待核电重启。公司目前在手订单应超过5亿元,除了地坑过滤器和部分阀门备品备件订单外,新增订单显得较为重要,而这取决于核电政策的重启,即《核电中长期发展规划》的出台,而十八大之后、年底之前核电重启概率极大,公司新增订单将会回暖。

  估值:

  研报预计公司2012/2013年每股收益分别为0.33元和0.47元,对应市盈率分别为49.8倍和34.9倍,给予“谨慎推荐”投资评级。

  (《证券时报》快讯中心)

  机构:兴业证券

  股票:红日药业(300026,股吧)(300026)

  精彩摘要:

  近日,红日药业公布了2012年三季报,报告期内公司实现营业收入7.98亿元,同比增长111.25%,营业利润2.50亿元,同比增长95.10%,实现归属上市公司股东净利润1.76亿元,同比增长118.24%,EPS0.78元。

  点评:

  收入保持快速增长,母公司销售结算方式变化延续,二线产品增速可能趋缓:第三季度公司营业收入达到3.37亿元,同比增长118.31%,净利润6,820.万元,同比增长81.95%。由于第三季度母公司销售费用率增长较快(单季度为45.49%,二季度单季为29.61%,去年三季度仅为10.50%),因此推测包括血必净在内母公司各项产品销售结算方式改变的比例进一步增加。预计由于受到“限抗”和代理商交接完成等因素的影响,下游需求依然旺盛,目前公司的产能依然脱胎于2004年时期的400万支单班产能设备,后来虽然通过技改产能有所提高,但产能瓶颈依然存在,预计年内能够支持的销量大约1800-2000万支,现阶段公司正在加快血必净技改扩产项目的试车及验收准备工作,争取在明年中期释放血必净年产2600万支的新产能。目前血必净已经

25日午间研报精选 16股有望爆发

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