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马骏:中国经济正经历U型复苏

时间:2012年10月25日作者:用户提供来源:网络收集整理【字号:

相关话题:产能,因素,经济,明年,目前

马骏:中国经济正经历U型复苏

  德意志银行大中华区首席经济学家马骏近日表示,中国经济将经历一个U型的复苏轨迹,其形状类似于1998 2000年,但调整期会短于1998 2000年的过程。

  马骏认为,这一轮中国GDP增长将经历U型复苏,其形状类似于1998 2000年。在1998 2000的复苏阶段,经济调整期持续了三年左右。但这一轮的调整期可能持续一年半,该调整期应该从今年一季度算起。“从上市公司的资本性支出已经大幅减速到目前的同比7%的迹象来看,本轮调整期可能已经经历了一半。预计到明年年中,由于过剩产能退出市场,多数企业的产能利用率可以恢复接近正常水平,盈利增长恢复,企业将开始自主投资,从而拉动经济复苏。短期内GDP同比增长将从第三季度的7.4%会稍稍加速到第四季度的7.7%。中期来看,明年上半年GDP增长估计在7.9%左右,明年下半年GDP增长估计可达8.5%,恢复到近期的增长潜力。 ”

2000年的主要理由是,与1998 2000年相比,目前所面临的需求冲击较小,国有企业在制造业产出中的比例也相对较小。需求冲击相对较小,可以从PPI下降的幅度中看出。1998年,由于亚洲金融危机等因素的冲击,需求严重不足,因此PPI下降了接近6%。

  “今年,到目前为止,PPI同比下降百分之三点几,全年可能是二点几。另外,在1998年前后,国有企业占工业产出的比重为40%多,近年约为27%。由于非国有企业在去投资、调整产能方面的灵活性相对较大,有助于缩短本轮的调整期。 ”

  马骏表示,本轮经济走势不会是L型,也不会是V型。“不会是V型,因为最近一年多的经济快速下行主要是周期性因素所导致,而周期性因素自然会逆转。这轮复苏也不会是V型,因为政策刺激的力度会十分有限。 ”

  “从短期来看,如下几个变化因素值得关注:第一,流动性状况有进一步的改善;第二,由于五个月来原材料价格下降的趋势已经逆转,第四季度将受益于原材料存货的上升,而存货周期本身就可能将GDP增长速度推高0.3 0.4个百分点;第三,政府换届后政策可能特别关注城镇化作为拉动经济的作用,而城镇化的一个重要内容为城市的基础设施建设;第四,第四季度出口增长与9月份的9.9%相比有可能放缓;第五,银行的不良资产率可能进一步上升。”

  “目前预测面临若干上行和下行的风险。上行风险是明年的财政政策比预期更宽松,这可能将使经济恢复快于预期。下行风险有可能来自外部:比如受财政悬崖的影响,美国经济的减速比预期更快。这会对中国构成新的外部需求冲击,会进一步延迟我们目前预测的经济恢复。”马骏说。

马骏:中国经济正经历U型复苏

相关标签:产能,因素,经济,明年,目前
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