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连塑难破万点大关

时间:2012年10月25日作者:用户提供来源:网络收集整理【字号:

相关话题:石化,原油,库存,现货,厂家

连塑难破万点大关

  连塑自9月17日创下阶段性新高11120之后便进入调整状态,回补前期跳空缺口。此次调整主要原因是原油高位回落,石化厂家报价松动。进入10月份,虽然原油对连塑价格的影响减弱,但80美元/桶的油价将继续对化工品提供成本支撑,随着四季度塑料制品产量及出口的季节性增长,连塑在短期调整之后仍会上行。

  库存压力加大

  前期石化厂家库存压力较大。9月28日至10月中旬这段时间里,石化厂家的库存上升了将近30%。石化库存的增加主要是由于原油下行导致的下游观望情绪加剧,放缓了采购。国庆长假期间现货市场基本停滞,而石化厂家继续生产,加剧了石化厂家的库存累积。在买涨不买跌的心态下,价格的下滑短期继续影响市场成交,石化厂家去库存化过程不及预期。需要强调的是,虽然速度缓慢,节后石化厂家库存总体是在下降的。而社会库存总体维持较低水平,并没有增加。笔者走访的几家大型代理商反映说库存有所降低。期货库存继续维持低水平,较强的基差和现货压力不大致使期货仓单缺乏增长的动力,期货仓单或将继续维持低位。换而言之,节日前后库存增长带来的库存压力已经全部集中到石化厂家。

  由此可知,石化库存的增加只是阶段性的,库存压力会逐步减弱。从历年情况看,国庆长假对销售量的影响远不及春节假期,一般来说,节后会较快消化掉长假累计的库存。所以,从总体上看供需格局不存在压力。

  成本支撑弱化

  地区冲突和全球经济增速将会是较长时期内原油市场的主导因素,因此后期较长时期内,原油预计维持85—95区间整理。10月4日和9日,土耳其和叙利亚边界冲突导致原油大幅上涨,暂时结束了原油自QE3出台后的下跌,后期这种地区冲突不能解决,原油将持续得到支撑。但需要指出,由于美国就业数据向好有可能导致QE3时间缩短以及大选等因素,原油价格再次突破95美元关口可能性很低,预期未来将在现有价格附近窄幅波动。近期亚洲石脑油裂解价持稳在310美元/吨,乙烯裂解价差升至410美元/吨。

  另外,在9月底的原油快速下行阶段,亚洲石脑油和乙烯单体受原油影响不明显,两者的裂解利润也到高位。从裂解利润看,两者存在回落的风险,特别是随着乙烯装置检修结束,回落风险加大。

  现货面临考验

  9月初各家积极备货,随着中石油及中石化的挺价在9月初达到,现货价格曾一度突破11000关口。但节后塑料期价加速下跌,贸易商信心受挫,市场报价阴跌不止,下游工厂因订单清淡,接货积极性有限,整体成交清淡。且由于传闻石化库存偏高,石化厂下调出厂价,执行批量优惠政策,经销商报价普遍走跌。下游工厂因订单清淡,接货积极性有限,部分中间商为缓解销售压力,让价出货求成交。本周初,国内华南石化厂降价50—150元,至10400—10600元/吨定价或挂牌销售,预计本周其他地区会陆续跟进降价销售。现货主流成交价阴跌50—100元,至10450—10700元/吨。期现价格倒挂300—500元/吨或在一定程度上抑制现货商卖出对冲。

  总结

  综合来看,宏观经济逐步企稳,在全球流动性宽松的背景下,大宗商品继续以反弹为主。就连塑基本面而言,随着原油价格高位回落,前期拉动连塑价格上涨的成本因素趋于弱化;供应方面今年新能产能有限,供应持续偏紧,社会库存也处于低位;需求方面,我国今年塑料制品产量仍旧保持增长态势,对原料需求强劲,四季度季节性需求旺季也将拉动连塑价格增长。同时从历年期价来看,连塑很少跌破1万点大关,现在的宏观形势也不支持如此大跌。所以,未来连塑价格将继续以上行为主,但势头将不及前期强劲,中途将面临多次调整。

连塑难破万点大关

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