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华谊兄弟微涨 3部大片将上映或推高业绩

时间:2012年10月20日作者:用户提供来源:网络收集整理【字号:

相关话题:公司,业务收入,收入,太极,费用

华谊兄弟微涨 3部大片将上映或推高业绩

  华谊兄弟(300027)19日冲高回落,截至14:43,公司股价报15.55元,涨0.58%,早盘涨幅一度达到1.5%。

  安信证券19日发布研报,点评公司三季度业绩。报告摘要如下:

  前三季度每股收益0.22元,符合市场预期。2012年前三季度公司实现营业收入7.08亿元,同比增长47.1%;营业利润1.22亿元,同比增长10.8%;归属于母公司股东净利润1.34亿元,同比增长31.2%,对应EPS为0.22元,符合市场预期(公司已发布业绩预告)。

  四季度电影业务收入将实现较高增长。2012年前三季度电影收入同比增长29.2%,电视剧收入同比增长74.3%,艺人经纪收入同比增长22.4%,电影院收入同比增长199.9%;而音乐与游戏业务收入同比分别减少36.5%与51.3%。由于《太极1》在9月27日上映,票房收入主要在四季度确认,且四季度将有《太极2》、《一九四二》、《十二生肖》3部大片上映,预计四季度电影业务收入将实现较高增长。

  销售费用率与财务费用率同比显著上升。前三季度公司营业利润同比增长10.8%,大幅低于收入增速,主要由于销售费用率与财务费用率同比显著上升。销售费用率上升源于截至9月底已投入运营的影院数量已达到12家,较去年同期增加7家。财务费用率提高来自公司新增贷款4.8亿元、短期融资券6亿元使得利息支出大幅增加。公司计划今年末投入运营的电影院增至15家,新增的贷款以及短融在短期内也不会结清,因此预计四季度费用率仍将保持在高位。

  关注四季度上映大片的票房表现,维持"增持-A"评级。由于公司费用率仍将维持在高位,我们下调12年盈利预测,预计12-14年EPS分别为0.45、0.58、0.79元,三年复合增长率33%,当前股价对应12年PE为34倍。公司正从内容向渠道和衍生品领域积极扩张,长期来看有望平滑收入增长的波动性并带来新的增长点。维持"增持-A"评级,目标价16.2元,关注四季度上映大片的票房表现。

华谊兄弟微涨 3部大片将上映或推高业绩

相关标签:公司,业务收入,收入,太极,费用
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