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库存周期有望带来四季度吃饭行情

时间:2012年10月25日作者:用户提供来源:网络收集整理【字号:

相关话题:企业,流动性,周期,库存,尾声

库存周期有望带来四季度吃饭行情

  A股估值下滑已接近尾声,今年第四季度“库存周期”有望带来“吃饭行情”,周期股将会有阶段性表现。在基数效应和今年底明年初的“补库存”效应下,企业盈利增速可能停止下滑、出现改善,且流动性有望继续提供估值支撑。瑞银证券首席策略师陈李24日在上海对A股市场做出如上展望。

  陈李说,就目前来看,A股估值下滑接近尾声。“和世界其他市场相比,我们认为A股估值合理。借鉴其他经济体经济增速下台阶后市场表现,A股估值下滑或已接近尾声。”陈李说。

  陈李预计,四季度企业盈利有望暂停恶化,预计三、四季度非金融上市公司净利润增速分别为负11.1%、9.9%,预计在乐观情形下,2013年非金融和金融上市公司净利润增速分别为19.5%和5%。

  陈李还称,当前去库存已经持续一年左右时间、库存增速已经大幅下降,投资者更需要关注短期企业库存行为的波动,预计新一轮库存回补可能发生在今年第四季度和明年第一季度,这或将带来一轮“吃饭行情”,周期股将会有阶段性表现。

  库存之先导指标,即关注PPI何时企稳回升。瑞银判断,四季度PPI环比或将跟随大宗商品价格企稳回升,而部分原材料行业如钢铁、煤炭、有色金属的产能过剩应该不会制约PPI的反弹。如果产成品价格四季度企稳,季节性行业企业有望今年底明年初进入补库存阶段。

  为A股估值提供进一步支撑的又一因素为流动性。陈李说,欧美延续宽松货币政策,对国内流动性的正面影响在增强。新增外汇占款增长萎缩,热钱流出规模没有市场预期那么大。此外,财政、货币政策也有望相继发力,持续为市场提供必要流动性。

库存周期有望带来四季度吃饭行情

相关标签:企业,流动性,周期,库存,尾声
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