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瑞银:A股将迎来15%以上的反弹

时间:2012年10月25日作者:用户提供来源:网络收集整理【字号:

相关话题:数据,月度,库存,周期性,活期

瑞银:A股将迎来15%以上的反弹



  瑞银证券昨日发布最新A股策略称,上市公司迎来新一轮的库存补充,预计这将会带领上证指数从2000点的低点迎来15%以上的反弹。

  瑞信研究部副主管、首席证券策略分析师陈李指出,工业企业数据传递的信息是,扣除物价后的库存增速较2011年中高位19.5%下降至15.3%,上市公司数据体现的去库存趋势和全部工业企业数据基本一致,可见当前去库存应已过半程。陈李预计,在今年12月到明年2月有一次补库存的周期。企业将进入补库存阶段,总需求和公司盈利或将停止下滑。

  “我们不看居民消费价格指数(CPI),看跟企业盈利相关的PPI(工业品出厂价格)……我想提醒大家注意,我们也不看重数字的同比,看环比,7月比6月,8月比7月,9月比8月,7月份PPI月度环比是负0.8%,8月份是负0.5%,9月份是负0.1%,如果不出意外的话,10月份PPI的月度环比是0.3%到0.5%。“你们看看煤、螺纹钢以及上海保税区铜的库存,确实表明一些中间商在增加库存,提高订单。”

  但陈李也指出,价格回升带动的经济向上力量很微弱,预计只能持续3个月左右。经济如果要出现6个月的回升,还要看狭义货币供应量(编注:M1,主要是现金)和信贷数据指标。

  今年年初以来,月度M1增速一直在5%徘徊,到了9月份突然跳到7%以上。陈李认为,其中除了基数原因,也包括企业活期存款增加的情况。

  “企业活期存款来自哪里?不外乎应收账款等流动资金。”陈李指出,从了解到的微观信息显示,自今年5月份国家发改委表示基建项目提高批复后,直到9月份,中央拨付的项目资金陆续出现了落实的迹象,“且增幅还是比较明显的。”

  基于上述考虑,瑞信推荐周期性行业好于非周期性行业,周期性行业中处于中游的设备业去库存速度最快,而处于上游的资源品行业库存仍未有降低且产能仍未缩减。

瑞银:A股将迎来15%以上的反弹

相关标签:数据,月度,库存,周期性,活期
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