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台城制药华丽业绩露馅 评论称可能是产品卖不出去

时间:2012年10月25日作者:用户提供来源:网络收集整理【字号:

相关话题:净利润,预付款,款项,存货,差额

台城制药华丽业绩露馅 评论称可能是产品卖不出去

  乍看台城制药的招股书,投资者也许会认为这是一家非常具有成长性的企业,因为从主要财务指标上来看,台城制药的业绩可谓无懈可击,近乎它宣称的“发展势头强劲,盈利能力良好。”

  台城制药2009-2011年及2012年1-6月的营业收入分别为20213.91万元、25080.75万元、30513.13万元和17032.26万元,净利润分别为2409.99万元、4798.48万元、6969.49万元和3924.02万元;2010年度和2011年度营业收入分别同比增长24.08%和21.66%,净利润分别同比增长99.11%和45.24%,2012年1-6月实现的营业收入和净利润分别达到2011年全年的55.82%和56.30%。

  另外,对比台城制药的净利润与经营活动现金流量,还能发现台城制药的净利润品质挺好,因为该公司2009年到2011年经营活动产生的现金流量净额分别为2231.55万元、4691.58万元和6980.66万元,与同期的净利润相差无几。

  而且台城制药最近三年的资产负债率逐年下降,从2009年的45.60%下降到2011年的20.38%,存货周转率(次)也在同步下降,2009-2011年分别为3.05、2.74和2.65.

  然而,再好的包装也会露馅,表面形势大好的台城制药也许正在面临销量下降的可能。

  台城制药招股书显示,2009年到2011年公司预付款项分别为684.66万元、2877.05万元及1001.20万元,其中2011年较2010年的预付款减少了1875.85万元,降低65.20%。台城制药对预付款项如此大幅度下降的解释是,“主要系公司订购的原材料已陆续到货验收入库所致”。

  但与之相对应的是,2009至2011年间台城制药的存货数据并不支持这个理由。

  台城制药2009年至2011年的存货金额分别为5535.24万元、6382.93万元和7456.07万元,年增加额分别为847.69万元、1073.14万元,差额仅为225.45万元,远低于1875.85万元的预付款差额。对此前后矛盾的说法,台城制药未作出任何回应。

  “有可能是产品销售卖不出去,因此减少了对原材料的采购”。浙江一位投行人士在接受时代周报记者采访时表示。

台城制药华丽业绩露馅 评论称可能是产品卖不出去

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相关标签:净利润,预付款,款项,存货,差额
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